Esta revista madrileña, con sede social en la calle de Bordadores, inició su publicación el 6 de mayo de 1905. Su primer número tenía formato de tabloide doble y cuatro páginas a seis columnas; desde el segundo, y justificándose el cambio por motivos de archivo y encuadernación, pasó a tener formato tabloide y ocho páginas a tres columnas.

En el terreno literario o artístico, tuvo especial repercusión el III Centenario del Quijote. En cuanto a la nómina de escritores hallamos a autores hispanos vinculados al modernismo –poemas de Antonio Machado (que participará en esta primera etapa que se extenderá desde sus inicios al 9 de agosto de 1905), Juan Ramón Jiménez, Rubén Darío, Rueda y de otros menores como Ortiz de Pinedo, Enrique de Mesa, Andrés González Blanco−, breves prosas de Eugeni d’Ors, de Alberto Insúa o de Pérez de Ayala; secciones de crítica literaria o artística a cargo de Gregorio Martínez Sierra o de José Francés.